12月10日，“跨境电商投融资圆桌闭门会”在杭州跨境电商综试区的指导下和亿邦动力的承办下圆满落幕。本次会议探讨了出口电商产业链在A股资本化的价值机会，为各位企业从资本角度提供发展新思路。

今年7月份，ANKER上市对华南地区带来一些躁动，中国的A股市场除了之前有4-5家并购资本化之外，也有了第一家以IPO形式过会的企业。SHEIN正在境外上市的过程中，多家境外本土的电商也上市成功。2020年跨境电商的融资信息不断，从新锐品牌到服务商到平台，正在被更多资本青睐。下面将从从一级市场最新数据捕捉一些新的动向，然后反过来看看二级市场版块的表现，探讨出口电商产业链在A股资本化的价值机会。

一、中国卖家的五大新特征

根据《2019亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百强报告》 表明，中国卖家有五大新特征。

第一，从地域分布来看，呈现出东南沿海向北部和中部辐射、延伸的趋势。杭州、宁波、上海的长三角地区卖家，占据了榜单1/5左右的席位。第二，品类多元化，横跨21大品类，中国传统制造优势品类占4成，新兴增长品类累占3成大件。第三，卖家类型丰富，亚马逊原生品牌（安克、致欧）+互联网原生品牌（出门问问、ROMWE）+传统品牌出海（波司登、李宁）+制造商转品牌商（巨星）+贸易商转品牌商（傲基）。第四，创新元素，功能创新（便捷化，适合电商物流场景）+产品设计（颜值+科技感）。第五，全球站点布局+2C2B双布局，布局3个及以上亚马逊国际站点占80% ，布局7个及以上亚马逊国际站点占50% 。

而浙江有着中国制造+互联网运营能力、ODM转OBM、2B转型2C的优势，对于很多传统型企业来说，这是一个很好的机会。

二、产业链玩家们的投融资情况（一级市场）

总体上以B2C品牌、B2C平台、独立站&站群模式最多、服务商（物流，SAAS，工具、B2B）为辅。

（B2C玩家的投融资统计）

（服务商玩家的投融资统计）

（一）跨境出口大卖的模式分类（华南为例）：

（二）跨境电商投资观：选好品类、提升品牌力以及产品研发能力是核心

1.跨境B2C品牌，需判断品类及品牌力。

优秀的产品研发能力实现产品差异化，品牌影响力创造产品溢价。

1）品类维度

品类的市场规模天花板，足够高；应谨慎选择天花板低且冷门低频的成熟品类。

对于新品类、高增速、竞争相对不激烈的市场，即使目前天花板不高，也有发展空间。

2）品牌维度

品牌力四大因素：市场定位、研发创新能力、产品质量把控、品牌营销能力。

品牌的认知可以帮助卖家降低获客成本，缩短消费者购买决策流程，提升转化率和重复购买率，品牌的差异化也会避免和同行的激烈价格竞争，带来相对于竞争对手更高的客单价和利润率。

2.跨境电商平台，要选对区域，选好模式

1）新兴国家。中东、印度、东南亚及俄罗斯等地区。随着电商渗透率不断提升、基础建设也在不断完善，而世界级的跨境平台（亚马逊、Ebay等）在这些区域做的并不好，因此这些区域的交易性平台存在机会。

2）垂直类平台模式。目标人群画像会更加精准，用户体验也更好，因而能够天然降低流量获取成本，提升用户生命价值。（快时尚、配饰、母婴等）

3）不看好既没有区域重点，又没有垂直行业重点，盲目地做全球性平台或者在低频商品上做垂直的行业平台。

三、A股资本化的价值机会（二级市场）

（一）交易所对于中国跨境出口电商资本化的态度：鼓励龙头，看重合规

2020年6月12日深交所发布《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（下称“规定”），意味着创业板注册制的正式落地。创业板注册制落地后，企业在创业板申请IPO事项的审核方从原来的“交易所+证监会”转换为“交易所”，因此预计未来企业在创业板申请IPO的速度和通过率均会较之前有进一步的提高。根据“规定“中的内容，创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。跨境电商作为传统制造业、传统对外贸易业和电子商务行业的结合，非常符合创业板的定位。

（二）跨境电商资本运作路径对比

（三）中国跨境出口电商之资本运作

（四）A股出口电商产业链的上市公司

A股上市公司转型：巨星科技、石头科技（小米生态链公司）、科沃斯、乐歌股份、恒林股份、顾家家居、敏华控股、喜临门、梦百合、永艺股份、吉宏股份、波司登等（轻工家居业为主）。

IPO资本化：安克创新、晨北科技（港股）、致欧、傲基、Shein（美股）。

A股并购资本化：环球易购、帕托逊、有棵树、通拓、泽宝。

四、资本化的合规要点

（一）财税架构设计

结合跨境电商企业业务模式，通常财税架构如下：

（二）合理财税架构设计的必要性

（三）店铺及小包模式

（四）换汇及资产完整性

（五）数据量庞大、境外税务、社保及公积金

编辑：徐晓敏